舞台はロンドン。 ウエストエンドに劇場が立ち並び始め、ショービジネスが盛んになり始めている時代。 演劇の絆で結ばれつつもすれ違う、2人の青年の物語。
1場:ランバートとアレクシスの少年時代
2場:青年ランバート登場
3場:狂人アレクシス
4場:ウエストエンドの外れの小劇場
5場:探偵クリフの事務所
6場:ランバートの転機
7場:アレクシスの苦悩
8場:ランバートの苦悩
9場:クリフが飲む酒場
10場:アレクシスを訪ねるルーカス
11場:奈落落ち
12場:オーランドの罪
13場:ルーカスの破滅
14場:ランバートの夢
15場:ランバートとアレクシスの和解